6月10日，央行行長(zhǎng)易綱、銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清、證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿和國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝齊聚第十三屆陸家嘴論壇（2021），就當(dāng)前社會(huì)高度關(guān)注的今年CPI走勢(shì)、IPO發(fā)行、商品期貨功能發(fā)揮、防范金融投資風(fēng)險(xiǎn)以及人民幣匯率波動(dòng)等熱點(diǎn)話題分別發(fā)表了重要講話。

易綱：預(yù)計(jì)全年的CPI平均漲幅在2%以下

  會(huì)上，易綱圍繞物價(jià)水平、貨幣政策等話題發(fā)表演講。易綱表示，當(dāng)前我國(guó)進(jìn)入新發(fā)展階段，人口結(jié)構(gòu)、資源結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)等都在發(fā)生深刻調(diào)整和變化，對(duì)潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)水平產(chǎn)生影響。

  易綱認(rèn)為，貨幣政策要關(guān)注結(jié)構(gòu)變化對(duì)物價(jià)穩(wěn)定的影響。人口老齡化會(huì)導(dǎo)致居民預(yù)防性儲(chǔ)蓄上升、消費(fèi)傾向下降，由此對(duì)通脹產(chǎn)生抑制作用。而綠色轉(zhuǎn)型會(huì)使物價(jià)走勢(shì)有所上升。

  易綱還談到，近期全球原油等大宗商品價(jià)格上漲較快。今年全球通脹水平短期上升已成事實(shí)，但對(duì)通脹是否能長(zhǎng)期持續(xù)下去存在著巨大分歧。我國(guó)去年疫情期間堅(jiān)持實(shí)施正常貨幣政策，國(guó)內(nèi)總需求比較平穩(wěn)，有利于保持物價(jià)總體穩(wěn)定。

  “今年以來我國(guó)PPI漲幅較高，一定程度上與去年P(guān)PI負(fù)增長(zhǎng)形成的低基數(shù)有關(guān)，所以可以用去年今年和明年連續(xù)三年的整體視角來觀察PPI變化。”易綱表示，綜合各方面因素判斷，我國(guó)今年全年的CPI走勢(shì)前低后高，平均漲幅預(yù)計(jì)在2%以下。

  易綱同時(shí)強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前外部的疫情形勢(shì)、經(jīng)濟(jì)回升和宏觀政策等都有不確定性，對(duì)來自各方面的通脹和通縮的壓力均不可掉以輕心。考慮到我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，在潛在產(chǎn)出水平附近，物價(jià)走勢(shì)整體可控，貨幣政策要與新發(fā)展階段相適應(yīng)，堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，堅(jiān)持實(shí)施正常的貨幣政策，尤其是注重跨周期的供求平衡，把握好政策的力度和節(jié)奏。

郭樹清：切實(shí)防范金融衍生品投資風(fēng)險(xiǎn)

  郭樹清在會(huì)上談到了防范金融風(fēng)險(xiǎn)的問題。他表示，防范風(fēng)險(xiǎn)是金融工作的永恒主題。必須居安思危，一刻也不能松懈。就當(dāng)前而言，需要重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)方面。

  第一，積極應(yīng)對(duì)不良資產(chǎn)反彈。一些地方房地產(chǎn)泡沫化金融化傾向嚴(yán)重，相當(dāng)數(shù)量的政府融資平臺(tái)償債壓力很大，部分大中型企業(yè)債務(wù)違約比例上升，加劇了銀行機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)。部分中小金融機(jī)構(gòu)面臨的形勢(shì)更為嚴(yán)峻。必須督促銀行機(jī)構(gòu)做實(shí)資產(chǎn)分類，加大撥備計(jì)提力度，確保能夠更快更多地處置不良資產(chǎn)。

  第二，嚴(yán)密防范影子銀行死灰復(fù)燃。要防止金融機(jī)構(gòu)再次通過交叉性金融產(chǎn)品無序加杠桿，對(duì)各種“類信貸”新花樣必須遏制在初期階段。要認(rèn)真落實(shí)資管新規(guī)，確保存量資管產(chǎn)品整治任務(wù)順利完成。

  第三，堅(jiān)決整治各類非法公開發(fā)行證券行為。金融市場(chǎng)目前仍然存在大量名為“私募”實(shí)為“公募”的各類產(chǎn)品。一旦發(fā)現(xiàn)“假私募、真公募”，應(yīng)依法予以嚴(yán)懲，并按欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假或虛假披露追究發(fā)行人等相關(guān)方的法律責(zé)任。

  第四，切實(shí)防范金融衍生品投資風(fēng)險(xiǎn)。在前期發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生品案例中，有大量個(gè)人投資者參與投資。從成熟金融市場(chǎng)看，參與金融衍生品投資的主要是機(jī)構(gòu)投資者，非常不適合個(gè)人投資理財(cái)。道理在于，受不可控制甚至不可預(yù)測(cè)的多種因素影響，金融衍生品價(jià)格波動(dòng)很大，對(duì)投資者的專業(yè)水平和風(fēng)險(xiǎn)承受能力具有很高要求。普通個(gè)人投資者參與其中，無異于變相賭博，損失的結(jié)果早已注定。那些炒作外匯、黃金及其他商品期貨的人很難有機(jī)會(huì)發(fā)家致富，正像押注房?jī)r(jià)永遠(yuǎn)不會(huì)下跌的人最終會(huì)付出沉重代價(jià)一樣。

  第五，時(shí)刻警惕各種變換花樣的“龐氏騙局”。當(dāng)下，各種以高息回報(bào)為誘餌，打著所謂的金融科技、互聯(lián)網(wǎng)金融等旗號(hào)的騙局層出不窮，其實(shí)質(zhì)都是擊鼓傳花式的非法集資活動(dòng)。

  “大家一定要牢記，天上不會(huì)掉餡餅，宣揚(yáng)‘保本高收益’就是金融詐騙。要自覺提高警惕，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和識(shí)別能力，遠(yuǎn)離各類非法金融活動(dòng)。”郭樹清說。

易會(huì)滿：呼吁相關(guān)國(guó)際機(jī)構(gòu)共同提高大宗商品價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率

  會(huì)上，易會(huì)滿就市場(chǎng)關(guān)注的三方面問題進(jìn)行了一一回應(yīng)。

  在回應(yīng)有觀點(diǎn)稱A股IPO發(fā)行有所收緊的問題時(shí)，易會(huì)滿表示，IPO發(fā)行既沒有收緊，也沒有放松。當(dāng)然在發(fā)行節(jié)奏上，需要綜合考慮市場(chǎng)承受力、流動(dòng)性環(huán)境，以及一二級(jí)市場(chǎng)的協(xié)調(diào)發(fā)展，應(yīng)當(dāng)積極創(chuàng)造符合市場(chǎng)預(yù)期的新股發(fā)行生態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，近三年A股IPO數(shù)量均保持較快增長(zhǎng)。今年前5個(gè)月，IPO公司共196家，合計(jì)融資超過1500億元，同比分別增長(zhǎng)111%和37%。“應(yīng)該說，IPO繼續(xù)保持了常態(tài)化發(fā)行，而且增速還很快。”他說。

  談及如何看待企業(yè)赴境外上市的問題，易會(huì)滿表示，一直以來，證監(jiān)會(huì)對(duì)企業(yè)選擇上市地持開放態(tài)度，認(rèn)為確定合適的上市地是企業(yè)的自主選擇。

  易會(huì)滿認(rèn)為，需要強(qiáng)調(diào)的是，企業(yè)不論在哪個(gè)市場(chǎng)上市，都要遵守當(dāng)?shù)氐姆煞ㄒ?guī)，都要樹立公眾公司的意識(shí)，敬畏法治、敬畏投資者。全球各監(jiān)管機(jī)構(gòu)也需要進(jìn)一步加強(qiáng)執(zhí)法合作，共同為市場(chǎng)提供良好的監(jiān)管預(yù)期和環(huán)境，共同打擊違法違規(guī)行為。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)將切實(shí)處理好開放與安全的關(guān)系，企業(yè)赴境外上市的前提，是要符合境內(nèi)相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管要求。

  關(guān)于更好發(fā)揮商品期貨功能、對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的問題，易會(huì)滿表示，去年四季度以來，在全球流動(dòng)性過剩、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不平衡、供需缺口擴(kuò)大等多種因素的共同推動(dòng)下，大宗商品價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)上漲，總體看期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格同向而行，但期貨價(jià)格漲幅小于現(xiàn)貨。同時(shí)，相關(guān)大宗商品期貨品種的價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理功能得到較好發(fā)揮，境內(nèi)一些產(chǎn)業(yè)企業(yè)積極利用原油、螺紋鋼、鐵礦石、棉花等品種的期貨期權(quán)工具，有效對(duì)沖原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，這給穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來了很好的效果。

  “需要指出的是，由于多方面原因，一些大宗商品國(guó)際貿(mào)易的定價(jià)基準(zhǔn)，還主要依賴于現(xiàn)貨指數(shù)和場(chǎng)外市場(chǎng)報(bào)價(jià)。”易會(huì)滿說，我們呼吁相關(guān)國(guó)際機(jī)構(gòu)，建立更加嚴(yán)謹(jǐn)科學(xué)的指數(shù)編制機(jī)制，提高報(bào)價(jià)的透明度和約束力，共同提高大宗商品價(jià)格發(fā)現(xiàn)的效率，以更好維護(hù)全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的穩(wěn)定和安全。

潘功勝：今年來企業(yè)外匯衍生品套保比率同比提升5%

  潘功勝在會(huì)上談到了人民幣匯率波動(dòng)問題，以及下一步外匯領(lǐng)域改革開放的主要舉措。

  潘功勝表示，今年以來，人民幣對(duì)美元匯率雙向波動(dòng)、總體穩(wěn)定。人民幣匯率的影響因素復(fù)雜，雙向波動(dòng)將成為常態(tài)。對(duì)此，他強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)主體應(yīng)適應(yīng)匯率雙向波動(dòng)的常態(tài)，樹立匯率風(fēng)險(xiǎn)中性理念。在匯率雙向波動(dòng)的環(huán)境里，如何做好匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)企業(yè)尤其是國(guó)際業(yè)務(wù)較為活躍企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效具有十分重要的影響。

  潘功勝稱，近年來，我國(guó)外匯市場(chǎng)取得長(zhǎng)足發(fā)展，外匯衍生品市場(chǎng)已具備一定的深度和廣度，形成了遠(yuǎn)期、外匯掉期、貨幣掉期和期權(quán)等豐富的產(chǎn)品體系，以及多元化的市場(chǎng)參與主體。2020年，我國(guó)外匯市場(chǎng)交易規(guī)模30萬億美元，其中60%是外匯衍生品交易。我國(guó)企業(yè)“匯率風(fēng)險(xiǎn)中性”理念不斷加強(qiáng)，匯率風(fēng)險(xiǎn)管理水平不斷提升，今年以來企業(yè)外匯衍生品套保比率達(dá)到兩成多，比去年提升了5個(gè)百分點(diǎn)，不過提高空間仍然較大。

  潘功勝認(rèn)為，從企業(yè)財(cái)務(wù)穩(wěn)健的角度看，企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)堅(jiān)持服務(wù)主業(yè)和“匯率風(fēng)險(xiǎn)中性”原則，審慎安排資產(chǎn)負(fù)債貨幣結(jié)構(gòu)，避免外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的“順周期”和“裸奔”行為，不要賭人民幣升值或貶值，久賭必輸。

  談及下一步外匯領(lǐng)域改革開放的舉措，潘功勝表示，將推動(dòng)以下幾方面工作：

  豐富外匯市場(chǎng)產(chǎn)品和境內(nèi)外參與主體。推進(jìn)私募股權(quán)投資基金跨境投資改革。支持私募股權(quán)投資基金開展跨境產(chǎn)業(yè)、實(shí)業(yè)投資。擴(kuò)大合格境內(nèi)有限合伙人（QDLP）試點(diǎn)和合格境外有限合伙人（QFLP）試點(diǎn)，助推上海成為全球重要的財(cái)富管理、資產(chǎn)管理市場(chǎng)。通過金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通（滬港通、深港通、債券通等），擴(kuò)大合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）規(guī)模，完善QDII管理機(jī)制，在開放地區(qū)推出“跨境理財(cái)通”業(yè)務(wù)試點(diǎn)。開展跨國(guó)公司本外幣一體化資金池業(yè)務(wù)試點(diǎn)。

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